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2007年10月 1日 (月)

【マーケット・コメント】---ドル/円(USD/JPY)、ユーロ/ドル(EUR/USD)---

2007年10月01日号
【マーケット・コメント】
---ドル/円(USD/JPY)、ユーロ/ドル(EUR/USD)---

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先週末(9月28日)金曜日の東京市場のドル/円(USD/JPY)は、
115円台ミドル---[115.50-55]レベル---でオープン。

---東京市場の寄り付き(オープン)は、東京時間朝9:00---

金曜日の朝方の東京市場のドル/円(USD/JPY)は、
ユーロ/円、ポンド/円などのクロス円での売りが先行した。

その影響から、東京市場の朝方に、
115円台ミドルから[115.00]割れ水準まで急落している。

その後の東京市場は、115円台前半での小動きになっている。

東京市場の引けにかけて、115円台ミドルに戻した。
しかし、[115.50]に届かず。

ロンドン市場で、再び、115円台前半に下落した。

ニューヨーク市場では、
ユーロ/ドル(EUR/USD)が、節目だった[1.4200]を上に抜けて、
『ユーロ買いドル売り』が進んだことから、
ドル/円(USD/JPY)でも、つれて『ドル売り』となり、
[114.70]アラウンドまで、下落した。

そのまま、114円台後半で、ニューヨーク・クローズを迎えた。

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先週末(9月28日)金曜日のニューヨーク市場では、
ユーロ/ドル(EUR/USD)が、[1.4200]を上に抜けた。

さらに、ユーロ/ドル(EUR/USD)は、[1.4250-60]も上に抜けた。

これで、『ドル売り』のトレンドに、変化が無いことが、再確認された。

改めて、『ドル売り』方向で、付いて行くしかない。

高値で、買いで付いていくのは、非常にやり難いパターン。
あまり無理をしたくない。

ドル円は、クロス円の上昇の影響で、比較的に底堅く動いているが、
ドル円を買ってはいけない、と考える。

クロス円の上昇の影響=「円キャリー・トレード」の影響。

しかし、それは、ドル・ストレート取引の中で、
比較的に(相対的に)、
ドル円でのドル安が、マイルドである、というだけ。

言い換えれば、
ユーロドルや、ポンドドルでの『ドル安』に比べると、
ドル円での『ドル安』は、比較的に(相対的に)、
穏やかである、ということ。

しかし、ドル円にも、『ドル売りプレッシャー』があることに、
何ら変わりが無い。

つまり、ドル円での、『ドル売りプレッシャー』が、
「円キャリー・トレード」の影響で、
打ち消されている(相殺されている)状態だ、ということ。

「円キャリー・トレード」の影響が、無くなれば、。
ドル円での、『ドル売りプレッシャー』だけが、残ることになる。

だから、ドル円を買ってはいけない。
いつ何時、大きく崩れるか、分からない状態になっている。

それは、「円キャリー・トレード」の影響次第の状態ということ。

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円の突出した低金利を利用した「円キャリー・トレード」が、
復活している様子がうかがえる。

私は、最終的に、「円キャリー・トレード」は、破綻する、と、考えるが、
「円キャリー・トレード」の拡大している時期(期間)は、
「円キャリー・トレード」の流れに逆向かう行動も、
また、「愚か」である、と、考える。

その流れが、本質的なものでなくとも、大量の流れがある場合は、
それに逆向かうのは難しい。

だから、今しばらくの間は、
「円キャリー・トレード」をやりたければ、やればよい、ということになる。

この夏に、「円キャリー・トレードのアンワインド(解消)」が、
かなり出たが、まだ、あの程度では、
「円キャリー・トレード」は、終わっていないし、破綻でも無い。
(これから、将来に向けて、破綻する時が来る、と考えている。)

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